サムスン・SKハイニックスのAnthropic投資、その計算は異なっていた

サムスン電子とSKハイニックスは、マイクロンと共にAnthropicのシリーズH（650億ドル）に戦略的インフラパートナーとして参加した。しかし、メモリ3社のうちファウンドリを持つサムスン電子だけがロジックチップの生産まで視野に入れられるという点で、その計算は異なっていた。投資額は非公開である。

作成日: 2026-06-10 · 最終確認日: 2026-09-27 · 数値は2026年5〜9月の報道に基づく

Anthropicが5月28日に発表した投資リリースを読んでいて、ある一節で手が止まった。

新たに参加したメモリパートナーたちの技術が、世界のメモリ、ストレージ、そしてロジックチップ供給において決定的な役割を果たすという内容だった。

パートナーは3社だった。サムスン電子、SKハイニックス、そして米マイクロン。3社ともメモリメーカーである。

しかし、この中でロジックチップを製造するファウンドリ工場を持っているのは1社だけだ。同じ日に同じリストに名を連ねた3社だが、実はそれぞれ異なる計算を持って参加したということだ。

当初は、韓国の半導体大手2社が揃ってAI企業の株主になったというニュースとして読んでいた。

改めて見ると、問いは2つに分かれた。メモリメーカーはなぜわざわざ顧客企業の株式を取得したのか。そしてサムスン電子にのみ該当するその一言は、何を指し示しているのか。

AnthropicのシリーズHはどれほどの規模だったのか

AnthropicはシリーズHで650億ドルを調達し、投資後の企業価値は9,650億ドルと評価された。

コリアヘラルドの報道によると、これは2月の3,800億ドルから2倍以上に跳ね上がった額であり、3月末に8,520億ドルだったOpenAIを追い抜き、最も高価なAI企業となった。

ラウンドはキャピタル・グループ、Coatue、シンガポールGICが共同主導した。

サムスン電子・SKハイニックス・マイクロンは「戦略的インフラパートナー」という別称でリストに名を連ねた。3社がそれぞれいくら投資したのかは公開されていない。国内では「兆単位の投資」という表現も飛び交ったが、確認された数字はまだない。

Anthropicの企業価値がこれほど急騰したことはなかった。1年半の推移を以下の表にまとめた。

Anthropic企業価値の推移（ラウンド別、投資後基準）

時点	ラウンド	企業価値
2025年3月	シリーズE	615億ドル
2025年9月	シリーズF	1,830億ドル
2026年2月	シリーズG	3,800億ドル
2026年5月	シリーズH	9,650億ドル

売上高も急増した。Anthropicは5月初旬、年換算売上高が470億ドルを超えたと発表し、第2四半期に初めて営業利益を出す見通しを示した。2025年末の年換算売上高は約90億ドルだったので、5ヶ月で5倍以上に成長したことになる。

メモリ3社はなぜAnthropicの株主になろうとしたのか

利益を追求する側面もあるが、本質は物量と情報だ。AIモデルが動作する仕組みを見ればその理由がわかる。

大規模言語モデルは、答えを1トークン出力するたびに、数十億個のパラメータをメモリから演算装置へと転送する。

演算装置がいくら速くても、メモリがタイムリーにデータを供給できなければ、計算機は遊んでしまう。

そのため、最近のAIアクセラレータの性能は、チップの横に何層のHBM（広帯域メモリ）を搭載しているかで決まる。

HBMは、薄く削ったDRAMを複数枚垂直に積み重ね、シリコン貫通電極（TSV）で一体化した製品だ。製造は難しく、それだけ高価でもある。

ここにAnthropicの事業モデルが重なる。

「Claude」は今や、一度会話して終わるチャットボットよりも、コードを書き、文書を精査し、数時間自律的に働くエージェントとして多く使われている。エージェントは推論を長く、何度も繰り返す。推論が長くなるほど、メモリが先に枯渇する。

Anthropicが買い集める計算リソースの規模がその証拠だ。Amazonとは約5GW容量に最大1,000億ドルを投じる契約を結び、Google・Broadcomとは2027年から導入される数ギガワット規模のTPU契約を新たに締結した。Broadcomの開示資料によれば約3.5GWである。

そのアクセラレータごとにHBMが搭載される。メモリメーカーの立場からすれば、Anthropicはすでに最大級の間接顧客だ。

SKハイニックスはHBM市場の半分以上を握っているというのが業界の一般的な見方であり、マイクロンはその背を追う。供給元が顧客の株主になれば、対話の層が変わる。次世代モデルがどのようなメモリをどれだけ必要とするのか、仕様が固まる前に聞くことができる。市場でもマイクロンとSKハイニックスの参加を防御的な選択と捉えている。未来のメモリ要件を先取りし、次世代規格で一歩先んじようというわけだ。

正直、この点は少し意外だった。韓国の半導体ニュースはいつも「誰がNVIDIAにより多くのHBMを供給するか」という文脈で読まれてきたからだ。

今回はメモリメーカーがGPUメーカーを飛び越え、モデル企業と直接手を組んだ。部品メーカーが最終需要者に一歩近づいたのだ。

サムスン電子にのみ該当する一言、「ロジックチップ」

ここまでは3社とも同じ計算だった。しかしサムスン電子には、もう一行の計算がある。

Anthropicは発表文で、パートナーたちが「メモリ、ストレージ、ロジックチップの供給において決定的な役割」を果たすと記した。

ロジックチップはファウンドリ、つまり委託生産工場で製造される。3社のパートナーのうちファウンドリを運営しているのはサムスン電子だけだ。

そのため、国内ではこの言葉を、サムスンがメモリだけでなくClaude用のカスタムAIチップを製造できるというシグナルと解釈した。

Anthropicがサムスンを名指ししたわけではない。発表文は3社をひとまとめに言及しただけであり、解釈は業界が勝手に行ったものだ。

その解釈に人々が期待を寄せる理由は、サムスンファウンドリの置かれた立場にある。

2025年の世界ファウンドリ市場シェアは7.2%で2位だったが、1位のTSMCとの差は62.7%ポイントもある。

事業部は数年にわたり赤字だった。しかし、最近の受注リストは変わりつつある。テスラの次世代自動運転チップ「AI5・AI6」を獲得し、NVIDIAの推論専用チップ「Groq 3」LPUも生産している。3つともAI演算用チップだ。汎用半導体ではなく、特定の企業が自社モデルに合わせて設計したチップである。ここにAnthropicまで加わるとなれば、これまで「TSMCの代替品」程度と呼ばれていたサムスンファウンドリが、「AI企業専用チップ工場」という地位を狙えるようになる。サムスンの投資が、SKハイニックスやマイクロンと同じリストにありながら、重みが異なる理由だ。

サムスン電子ファウンドリはTSMCと何で競うのか

工程技術だけで見れば、TSMCに勝つのは難しい。

サムスンが掲げられるのは、別の価値だ。一つの企業内でロジックチップの生産、HBMの生産、両者を一つのパッケージにまとめる先端パッケージングまで完結できるという点だ。

TSMCは世界最高のファウンドリだが、メモリは作らない。

アクセラレータを一つ完成させるには、TSMCが作ったロジックチップと、SKハイニックスやサムスンが作ったHBMを別々に受け取り、パッケージング段階で統合しなければならない。

業者が複数関われば、スケジュールも細分化される。AIチップが慢性的に不足する時期において、この調整コストは小さくない。サムスンが完成されたパッケージを一度に提供できれば、顧客は交渉窓口を一つに絞れ、納期の予測も容易になる。チップが数パーセント速いことよりも、データセンターを予定通り稼働させる方が急務である企業にとっては、かなり説得力のある提案だ。

ただし、これはサムスンが主張する論理であり、確定した優位性ではない。

トムズハードウェアは、カスタムAIチップ競争における最大の勝者は結局TSMCだと見ている。最先端ウェハーの大部分を製造し、HBMを統合するCoWoSパッケージングまで握っているからだ。サムスンのターンキー戦略が成功するには、歩留まりが伴わなければならない。

SKテレコムのAnthropic投資が先に示したもの

この投資手法には先例がある。同じSKグループのSKテレコムだ。

SKテレコムは2023年8月にAnthropicへ約1億ドル（約1,300億ウォン）を投じ、通信事業者特化型言語モデルを共同開発するパートナーシップを締結した。当時、Anthropicは「Claude 2」をリリースしたばかりだった。3年後の結果は数字で表れた。SKテレコムの半期報告書によると、Anthropicの持分帳簿価額は6月末時点で3兆5,050億ウォンであり、昨年末の1兆3,762億ウォンから半年で2兆ウォン以上膨らんだ。今年上半期に約1,399億ウォンを投じて追加取得した分を含む額だ。ハナ証券は6月時点の持分評価額を29億ドル、当時の為替で約4兆3,500億ウォンと推定した。最初の投資額の30倍前後である。

しかし、注目すべきは収益率よりも構造だ。SKテレコムは最初から資金と協力をセットで投入した。狙ったのは投資回収よりも、Anthropicが成長する過程でその一角に居場所を確保することだった。サムスン電子とSKハイニックスが「戦略的インフラパートナー」として参加したのも同じ文脈だ。メモリを売る側が、メモリ需要が生まれる場所の内側へ一歩踏み入れたのである。

Anthropicはどうやって「安全性」を金に変えたのか

それでは、なぜ他ならぬAnthropicだったのか。技術だけでは説明がつかない。Claudeがすべての領域で競合モデルを圧倒しているとは言えないからだ。違いは、企業顧客が感じる「信頼」にある。

Anthropicの出発点は安全性だった。

ダリオ・アモデイはOpenAIの研究担当副社長、弟のダニエラ・アモデイは安全性・政策担当副社長だった。二人は2020年末に同僚研究者たちとOpenAIを退社し、2021年にAnthropicを設立した。彼らが打ち出した代表的な手法が「憲法的AI（Constitutional AI）」だ。人間が回答を一つ一つ採点する代わりに、明文化した原則リストを与え、AIがその原則に照らして自ら回答を批判・修正させる。2022年に論文で公開された手法だ。

この姿勢が最も劇的に表れたのが、2026年4月7日に発表されたプロジェクト・グラスウィング（Project Glasswing）だ。

Anthropicは、新しいモデル「Claude Mythos Preview」が、すべての主要OSとウェブブラウザから数千個のゼロデイ脆弱性を見つけ出したと発表した。

最も古いものは、セキュリティで名高いOpenBSDに27年間潜んでいたバグだった。興味深いのは、Mythosがセキュリティ専用に訓練されたモデルではなく、汎用モデルであるという点だ。コーディングと推論能力が向上した結果、ハッキング能力も伴って向上したのである。

Anthropicはこのモデルを一般公開しなかった。代わりにAWS、Apple、Broadcom、Cisco、CrowdStrike、Google、JPモルガン・チェース、Linux財団、Microsoft、NVIDIA、Palo Alto Networksなど創立パートナー12社と約40の基幹施設・オープンソース組織にのみ、防御目的で開放した。

最強のツールを作り上げた後、引き出しにしまったわけだ。

金融機関や政府機関がAIを導入する際、最初に問うのは性能ではなく制御可能性だ。このシステムが妙な方向に動かないという保証、データが漏洩しないという確信である。

憲法的AIがその保証の技術的根拠であれば、Mythosを封印した決断は行動で示した証拠だ。その信頼が企業の売上に繋がり、売上がギガワット単位の計算リソース購入に繋がり、その購入が再びメモリとチップの注文に繋がる。サムスンとSKハイニックスが買ったのは、結局この連鎖のひとコマなのだ。

Anthropicの自社チップとサムスン電子、発行後に変わったこと（2026年9月現在）

この記事を最初に書いた6月には、「ロジックチップ」という言葉は解釈の域を出なかった。しかし3ヶ月の間に、いくつかのことが事実へと変わった。

Anthropicは8月初旬、自社チップ設計チームを立ち上げていることを公式に認めた。

Claudeをより速く効率的に動かすため、モデルとハードウェアを共同設計するというものだ。

4月のロイターの報道で先に知られていた計画であり、6月にはThe Informationが、Anthropicがサムスン電子と製造パートナーの協議を行ったと報じていた。

投資発表文の一言が、具体的な協議へと繋がっているということだ。

当初、私はこの流れを**「NVIDIA依存から脱却しようとする試み」**と読んだが、この部分は修正が必要だ。

AnthropicはすでにNVIDIAとAMDのGPU、Google TPU、Amazon Trainiumを併用しており、自社チップも既存の供給元を置き換えるのではなく、マルチチップ戦略の延長であると線を引いた。脱出ではなく、単価の争いだ。1日に数十億トークンを処理する企業にとって、質問1回あたりのコストをわずかに削るだけでも金額は膨大になるからだ。

SKテレコム側の数字も大きくなった。Anthropicが6月に米証券取引委員会へ上場書類を非公開提出した後、証券街はSKテレコムを事実上の「Anthropic代理投資銘柄」として扱い始めている。

サムスン電子・SKハイニックスのAnthropic投資でまだ決まっていないこと

それでは、韓国の半導体企業がAI設計の内側の席を勝ち取ったのかと問われれば、まだ「ドアを開けた」程度というのが正確だ。

確認されたのは3つだ。

メモリ3社がAnthropicの株主になったこと、Anthropicが自社チップを作ることにしたこと、そしてサムスン電子がその製造協議の相手として取り沙汰されていること。確認されていないことはそれよりも多い。チップがいつ出るのか、どの工程で製造するのか、実際の契約がサムスンに決まるのか。設計チームの発足から量産チップが出るまでには、通常数年かかる。サムスンファウンドリの歩留まりが期待に届かなければ、物量はいつでもTSMCへ流れる可能性がある。

半導体産業には古いヒエラルキーがあった。

何を製造するかは設計側が決めることであり、メモリメーカーは決められた規格に合わせて製造し、価格は景気サイクルが決定した。

今回の投資がそのヒエラルキーを覆すわけではない。ただ、規格が固まる前に一言付け加えられる席を一つ買ったのだ。3社が同じ日に同じリストに名を連ねたが、その席で話せる言葉の幅は、ファウンドリを持つサムスンの方が少しだけ広い。その差が実際の注文書に変わるかどうかは、今後数四半期の開示資料が語ってくれるはずだ。