NFL 드래프트에서 최상위 지명권은 선수 연봉과 트레이드 대가를 감안하면 기대 성과 대비 과대평가되는 경향이 있습니다. Thaler와 Massey의 연구(2013)는 지명 선수의 ‘잉여가치(성과 가치 − 연봉)‘가 1순위가 아니라 2라운드 초반에 가장 크다고 분석했습니다.
작성일: 2025-08-23 · 마지막 확인일: 2026-09-27
매년 봄 열리는 NFL 드래프트는 화려한 쇼처럼 보이지만, 그 이면에는 인간의 비합리성이 지배하는 거대한 시장이 있습니다. 특히 높은 순위의 유망주를 차지하려는 경쟁 속에서 발생하는 ‘승자의 저주’(Thaler와 Massey는 이를 ‘패자의 저주’라고도 불렀습니다)는 팀의 미래를 흔들 수 있는 함정이죠. 똑똑한 단장들이 왜 이런 명백한 함정에 빠지는지, 그 원인을 행동경제학을 통해 살펴보겠습니다.
비합리적 선택의 시작: 값비싼 ‘취향’
노벨 경제학상 수상자 **게리 베커(Gary Becker)**는 사람들이 때로 경제적 손실을 감수하고서라도 자신의 ‘선호’나 ‘편견’을 충족시킨다고 말했습니다. NFL 드래프트 시장에서는 이것이 특정 ‘원형(archetype)‘의 선수에 대한 맹목적인 선호로 나타납니다.
언론의 스포트라이트를 받는 명문대 출신 쿼터백, 컴바인에서 놀라운 운동 능력을 보여준 선수에게 구단들은 ‘확실성’이라는 향기에 취합니다. 그리고 미래의 지명권 여러 장을 포기하며 **트레이드 업(trade up)**을 감행하죠. 이는 냉철한 투자라기보다 즉각적인 만족감을 위한 ‘소비’에 가깝습니다. 이러한 소비는 몇 가지 인지 편향에 의해 강화됩니다.
- 후광 효과(Halo Effect): 특정 장점(예: 빠른 스피드)이 다른 능력(예: 경기 이해도)까지 뛰어날 것이라는 착각을 불러일으킵니다.
- 가용성 휴리스틱(Availability Heuristic): 페이튼 매닝 같은 전설적인 1순위 성공 사례만 쉽게 떠올리며, 수많은 실패 사례는 잊은 채 성공 확률을 과대평가합니다.
- 확증 편향(Confirmation Bias): 한번 특정 선수에게 꽂히면, 그의 장점만 찾으려 하고 단점을 지적하는 정보는 애써 무시합니다.
화려한 무대 뒤에서 벌어지는 치열한 가치와 편향의 전쟁
승자의 저주: 가장 낙관적인 자의 비극
NFL 드래프트는 불완전한 정보 속에서 벌어지는 고위험 경매와 같습니다. 이런 환경에서 **‘승자의 저주(Winner’s Curse)’**가 나타나기 쉽습니다. 이 이론의 핵심은 경매의 최종 승자가 사실 그 상품의 가치를 가장 과대평가한, 즉 가장 낙관적으로 평가한 사람일 가능성이 높다는 것입니다.
경쟁에서 이겨 최고의 유망주를 얻었다고 환호하는 순간, 그 팀은 이미 가치 이상의 대가를 치렀을 가능성이 큽니다.
경매에서 이기는 순간, 이미 저주는 시작되었을지 모릅니다.
이 저주를 더욱 공고히 하는 것은 단장들의 **과신(Overconfidence)**과 과거의 비합리적 관행을 표준으로 만든 **‘지미 존슨 트레이드 가치 차트’**입니다. 1990년대 초 댈러스 카우보이스에서 만들어진 이 차트는 선수의 실제 성과가 아닌, 과거 트레이드에서 팀들이 지명권에 매긴 값을 바탕으로 하기 때문에 비합리성을 계속해서 재생산합니다.
승자의 저주가 무서운 진짜 이유는 기회비용 때문입니다. 유망주 쿼터백 한 명을 얻기 위해 포기한 여러 장의 지명권으로 뽑을 수 있었던 다른 주전 선수들을 모두 잃게 되고, 이는 팀의 뎁스를 얕게 만들어 장기적인 암흑기로 이어질 수 있습니다.
데이터가 밝히는 드래프트의 숨겨진 가치
감정을 배제하고 데이터를 보면, 시장의 비효율성은 더욱 명확해집니다. 선수의 실제 성과(Approximate Value, AV) 곡선은 드래프트 순위가 내려가도 생각보다 완만하게 하락합니다. 반면, 신인 연봉은 순위에 따라 가파르게 떨어지죠.
바로 이 지점에서 **‘급여 차익 거래(salary arbitrage)’**의 기회가 발생합니다. 즉, 낮은 비용으로 높은 가치를 창출할 수 있는 ‘스위트 스폿’이 존재한다는 의미입니다. 연구에 따르면 그곳은 대략 1라운드 후반부터 2라운드에 걸친 **‘가치 구간(value zone)’**입니다.
표 1: 드래프트 구간별 비용 대비 가치 (Thaler & Massey, 2013 연구 결과 요약)
| 드래프트 구간 | 시장이 매기는 지명권 가격 | 연구가 추정한 잉여가치 |
|---|---|---|
| 1라운드 최상위 | 가장 비쌈(트레이드 차트상 1순위가 32순위의 수 배) | 높은 연봉 때문에 상대적으로 낮음 |
| 1라운드 후반 | 급격히 낮아짐 | 높아지기 시작 |
| 2라운드 초반 | 낮음 | 가장 높음(정점) |
| 이후 라운드 | 매우 낮음 | 선수 성과 자체가 낮아져 점차 감소 |
※ 연구 원자료의 정밀 수치가 아니라 결론을 정성적으로 요약한 표입니다.
연구의 결론은 시장이 최상위 지명권을 체계적으로 과대평가하고, 1라운드 후반~2라운드 지명권을 과소평가한다는 것입니다.
승자와 패자를 가르는 전략
이러한 시장의 비효율성을 어떻게 활용하느냐에 따라 팀의 운명이 갈립니다.
가치 창조자: 트레이드 다운의 힘
- 뉴잉글랜드 패트리어츠: 2000~2010년대 NFL을 지배한 패트리어츠는 꾸준히 상위 지명권을 팔아 트레이드 다운을 실행했습니다. 그 대가로 ‘가치 구간’에 해당하는 여러 장의 지명권을 확보하여 값싸고 재능 있는 젊은 피를 계속 수혈했죠. 이는 하나의 ‘대박주’에 올인하는 대신, 여러 우량주에 분산 투자하는 포트폴리오 이론과 같습니다.
- 볼티모어 레이븐스: “적합한 선수, 적합한 가격"이라는 철학 아래 미드 라운드 지명권을 모아 꾸준히 강팀의 로스터를 유지했습니다.
가치 파괴자: 트레이드 업의 함정
- 시카고 베어스 (2017): 쿼터백 미첼 트루비스키를 얻기 위해 3순위에서 2순위로 단 한 계단 올라가는 데 3라운드 지명권 2장과 4라운드 지명권 1장을 추가로 내줬습니다. 전형적인 승자의 저주 사례로 남았죠.
- 워싱턴 (2012, 당시 레드스킨스): 로버트 그리핀 3세를 얻기 위해 1라운드 지명권 3장과 2라운드 지명권 1장을 내줬고, 부상 이후 그리핀의 부진과 맞물려 장기 침체의 원인으로 자주 거론됩니다.
연구 결과가 가리키는 방향은 분명합니다. 더 많은 지명권을 확보하는 ‘지루한’ 전략이 한 명의 스타를 쫓는 ‘화려한’ 전략보다 평균적으로 더 많은 가치를 남길 가능성이 큽니다. 물론 팀 성적은 코칭·쿼터백 등 다른 요인의 영향도 크게 받습니다.
가치 기반 드래프팅(VBD) 실행 가이드
그렇다면 어떻게 승자의 저주를 피하고 가치를 창출할 수 있을까요? 여기서는 이를 ‘가치 기반 드래프팅’이라는 관점으로 정리해 봅니다. VBD의 목표는 ‘최고의 선수’가 아닌 **‘급여 대비 최고의 가치’**를 뽑는 것입니다.
- 확률론적 사고를 받아들이세요. ‘확실한 선수’는 환상입니다. 모든 지명은 확률 게임임을 인정하고, 개별 선수의 성공이 아닌 전체 드래프트 포트폴리오의 기대 가치를 극대화하는 데 집중해야 합니다.
- 상위 지명권을 적극적으로 파세요. 승자의 저주에 시달리는 다른 팀에게 상위 10픽 이내의 지명권을 비싸게 파세요. 그리고 그 대가로 ‘가치 구간’에 있는 여러 장의 복권을 확보하세요.
- 독자적인 데이터 모델을 개발하세요. 언론의 과대광고나 후광 효과 같은 ‘소음’을 제거하고, 오직 실제 NFL에서의 성공을 예측하는 데이터에만 집중하는 냉정한 평가 시스템을 구축해야 합니다.
- 핵심 포지션에 집중하세요. 모든 포지션의 가치는 다릅니다. 승리에 가장 큰 영향을 미치고 FA 시장에서 가장 비싼 포지션(쿼터백, 오펜시브 태클, 패스 러셔, 코너백)에 드래프트 자산을 우선적으로 배분하세요.
- 포트폴리오 접근법을 취하세요. 더 많은 선수를 지명할수록 당첨 확률은 자연스럽게 올라갑니다. 분산 투자는 한두 명의 유망주가 실패했을 때의 리스크를 효과적으로 상쇄해줍니다.
결론
연구에 따르면 NFL 드래프트는 인간의 인지 편향이 비효율을 만드는 시장입니다. 이 비효율성은 단장들의 과신과 팬들의 기대가 존재하는 한 쉽게 사라지지 않을 것입니다. 여기서 우리는 세 가지 핵심을 기억해야 합니다.
- 승자의 저주는 실재합니다: 최상위권 지명권은 종종 그 가치 이상으로 과대평가됩니다.
- 진정한 가치는 중간에 있습니다: 1라운드 후반~2라운드 지명권이 비용 대비 가치가 가장 높다고 분석됩니다.
- 가치 기반 드래프팅이 유리합니다: 감정이 아닌 데이터에 기반해 지명권 포트폴리오를 관리하는 것이 장기적으로 유리할 가능성이 큽니다.
만약 당신이 단장이라면, 팬들의 열광적인 지지를 받는 슈퍼스타 유망주를 위해 미래를 포기하시겠습니까, 아니면 비난을 감수하고 더 많은 가능성에 투자하시겠습니까? 다음 드래프트 시즌, 단순히 누가 1순위로 뽑히는지보다 어떤 팀이 조용히 가치를 쌓아가는지 주목해보는 것은 어떨까요?
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안내: 이 글은 작성 시점의 공개 자료를 바탕으로 한 일반 정보이며, 특정 투자·금융 상품의 권유가 아닙니다. 수치와 정책은 이후 달라질 수 있습니다. (마지막 확인: 2026-09-27)
※ 특정 종목·자산의 매수·매도를 권하는 글이 아닙니다.
참고자료
- Becker, Gary S. (1957). The Economics of Discrimination. University of Chicago Press. 링크
- Massey, Cade, and Richard H. Thaler. (2013). The Loser’s Curse: Decision Making and Market Efficiency in the National Football League Draft. Management Science, 59(7), 1479-1495. (2005년 워킹페이퍼 공개)