BIS 워킹페이퍼 1270

같은 규모라도 유출이 유입보다 금리를 2~3배 크게 움직인다

약 35억 달러(2 표준편차) 규모 자금 이동에 대한 3개월 미 국채 금리 반응입니다.

유입, 국채 공급이 충분한 평시: 금리 하락

2~2.5bp

유출, 평시: 금리 상승 (유입의 2~3배)

약 4~7.5bp

유입, 국채 공급이 모자라는 시기: 금리 하락

5~8bp

막대 길이는 최대 8bp 기준입니다. 2026년 2월 개정판은 평시 유입 효과를 2.5~3.5bp로 제시합니다. 장기물로의 파급은 거의 없었습니다. 출처: BIS Working Papers No 1270.