エヌビディア循環金融3段階、リスクが移り変わった道
輪は同じだ。変わったのは金が出る時点とリスクを負う主体だ。
2025 ~ 2026年初
① 持ち分投資
内容 オープンAI最大1000億ドル意向書 → 300億ドル持ち分投資
現金 契約直後に支出
リスク エヌビディアが持ち分価値の下落を背負う
2026年8月
② 賃貸料保証
内容 オハイオ4.25GWキャンパス、上限1050億ドル
現金 オープンAIが賃貸料を払えない場合のみ
リスク AI需要鈍化期に一括請求される可能性がある
2026年8~9月
③ 外部資本・保険
内容 大手運用会社と5000億ドル+プラットフォーム、保険会社とGPU担保融資協議
現金 エヌビディア外の金
リスク 金融システムへ分散
金 → 名前 → 他人の金。エヌビディアの帳簿は軽くなり、リスクは外へ広がる。
資料: NVIDIA 10-Q·8-K(2026), Fortune, CNBC, FT · 2026年9月末基準