日元套利交易平仓的蔓延路径
BOJ加息信号波及全球市场的4个阶段
① BOJ加息（预告或实施）
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② 日元汇率飙升，低息贷款吸引力下降
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③ 套利资金平仓 — 买入日元 + 卖出海外资产
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④ 全球股市波动加剧
2024.8 日经 -12.4% / KOSPI -8.77%，2025.12 再发
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⑤ 韩元与日元联动（相关系数 0.94），导致亚洲货币面临共同压力