BISワーキングペーパー1270

同じ規模でも流出が流入より金利を2～3倍大きく動かす

約35億ドル(2標準偏差)規模の資金移動に対する3ヶ月米国債金利の反応です。

流入、国債供給が十分な平時：金利下落

2～2.5bp

流出、平時：金利上昇(流入の2～3倍)

約4～7.5bp

流入、国債供給が不足している時期：金利下落

5～8bp

棒の長さは最大8bp基準です。2026年2月の改訂版は、平時の流入効果を2.5～3.5bpと提示しています。長期物への波及はほとんどありませんでした。出所：BIS Working Papers No 1270。